天弘基金国际业务部基金经理杨恋令:海外投资短期关注降息交易,长期看好AI
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21世纪经济报道记者 黎雨辰 北京报道 为什么要进行全球投资,当前是否为进行全球投资的好时机?
决定进行全球投资后,应关注哪些方面的投资机会?在全球投资中,又有哪些风险值得特别关注?
对于投资者在面临海外投资议题时最为关心的四个话题,在近日举办的“天弘基金海外投资年中策略会”上,天弘国际业务部基金经理杨恋令给出了答案。
为什么要进行全球投资?杨恋令认为,全球投资不仅可以有效分散单一市场的风险,还有望提升整体投资组合的回报潜力。一方面,A股市场与美国、日本、越南等市场走势低相关,全球投资有望为投资者降低单一市场波动的影响。另一方面,如果选择了合适的投资标题,海外投资则有望提升投资者的投资回报,以标普500指数为例,该指数近15年年化收益率超10%,且波动率低,显示出较高的夏普比率。
当前是否为进行全球投资的好时机?回答这一问题时,杨恋令对美股市场的投资时机进行了重点分析。
在分析当前美股市场是否存在大幅回撤的风险时,杨恋令提出了三个关键因素:货币政策紧缩、美国经济衰退以及金融风险。通过对历史数据的审视,她发现,在过去70年中,标普500指数出现超过15%的大幅回撤的情况并不多见,且每次回撤背后都有其特定的原因。而当前,市场普遍预期美国经济将实现软着陆,美联储也将进入降息周期,这在一定程度上规避了货币政策紧缩和经济衰退的风险。
此外,杨恋令还指出,疫情之后,美国政府的积极财政政策,通过向居民和企业注入资金,有效修复了资产负债表,增强了经济的韧性。美国居民的杠杆率已回归至2020年初的水平,显示出健康的经济状态。加之就业市场的稳定和通胀的温和下行,美国居民的消费能力得到了保障。这些因素共同支撑了美国经济的稳定增长,降低了经济衰退的风险。
杨恋令预计,未来两到三年内,美国将进入降息周期。这一政策转变将为金融市场创造一个更为宽松的环境,有利于风险资产的表现。
综合以上分析,杨恋令认为,当前或是一个投资海外市场的好时机。她还指出,尽管短期内市场波动难以预测,但历史数据显示,从长期来看,持有美股的亏损概率随着持有时间的延长而显著降低。美银根据历史数据模拟的统计显示,如果投资者持有标普500超过一年,亏损概率不足三分之一;若持有超过十年,则亏损概率更是降至5%。这一数据为长期投资者提供了信心。
而在当前时点,哪些方面的投资机会值得关注?
短期来看,杨恋令认为,随着美联储首次降息的临近,市场对降息交易的热情高涨。历史上,降息前黄金和美债的表现往往优于其他资产。降息落地后,美股和美元通常表现强劲。因此,投资者在首次降息时可以考虑黄金和美债作为短期投资工具,降息后则可转向美股和美元。
长期来看,杨恋令看好与人工智能相关的投资主线。
杨恋令指出,长期来看,人工智能技术的发展已成为了一个不可忽视的投资主线。尽管过去一年中AI领域的硬件落地受到关注,但真正的爆发式增长可能来自于AI技术的广泛应用和普及。投资者应关注那些能够推动AI技术普惠化、让全球人民接触和接受的公司和应用。
杨恋令还强调,尽管存在逆全球化和政治保守化的趋势,但科技革命的曙光为经济增长提供了新的动力。AI技术的不断成熟和应用,有望推动新一轮的科技革命,为投资者带来新的机遇。
“在审视海外投资时,我们不可忽视潜在的风险。尽管美股指数长期看涨,历史上也存在长达十年的停滞期,这些时期往往与重大社会经济事件相关,如二战、滞胀时代以及资产负债表泡沫的破裂。这些历史教训提醒我们,投资决策需要考虑时代背景和宏观经济趋势。当前,我们面临的风险可分为‘灰犀牛’和‘黑天鹅’两大类。‘灰犀牛’指的是可预见但常被忽略的风险,如全球逆全球化趋势、政治保守化,可能终结过去几十年的通胀下行红利,引致滞胀。而‘黑天鹅’则是不可预测的突发事件,如全球动荡可能引发的大规模冲突,这些都可能对投资造成重大影响。”其表示。