国轩高科重大市场突破成大众定点供应商近两年研发投入36亿超营收10%

一分耕耘一分收获。动力电池供应商国轩高科(002074.SZ)前期密集布局后，如今有了收获。

5月10日晚间，国轩高科发布公告称，公司将成为大众汽车集团海外市场定点供应商，向其供应动力锂电池产品。

国轩高科称，这是公司继取得大众汽车中国市场三元和磷酸铁锂电芯的正式量产定点之后，取得的又一重大市场突破。

近年来，国轩高科密集推进产业布局。牵手苏美达开发大型集中式储能、移动电源车、电池银行等储能市场，投资115亿元在广西、安徽建设动力电池生产基地等。

与此同时，国轩高科加码研发。2021年、2022年，公司的研发投入合计为35.83亿元，整体上超过营业收入的10%。

值得一提的是，2020年，国轩高科引入战略投资者大众中国。

重大市场再获突破

国轩高科重大市场再度获得突破。

根据最新公告，近日，国轩高科全资子公司合肥国轩高科动力能源有限公司收到VolkswagenwerkAG(大众汽车集团，以下简称“大众汽车”)的采购定点函，公司将成为大众汽车海外市场定点供应商，向其供应大众汽车磷酸铁锂“UnifiedCell(标准电芯)”动力锂电池产品。

国轩高科称，这是公司继取得大众汽车中国市场三元和磷酸铁锂电芯的正式量产定点之后，取得的又一重大市场突破。该款电芯采用与中国市场相同的设计样式和规格，面向大众汽车集团全系列新能源汽车。相关产品的销售价格将以市场公允价值进行定价，产品主要销售和应用对象为海外市场。

国轩高科方面表示，本次合作是公司引入战略投资者产业化合作的重大进展，是对公司相关产品性能和供货资格的认可，标志着公司在开拓全球知名汽车品牌客户方面进入了重要的里程碑阶段，有利于增强公司在新能源动力电池领域的综合竞争力。目前，国轩高科正与大众汽车推进后续相关工作。

2020年、2021年，大众中国通过受让股权、参与定增方式，合计出资约87亿元获得国轩高科26.47%股权，成为国轩高科单一大股东。不过，国轩高科的实际控制人不变，仍然为自然人李缜。

通过引入大众中国，国轩高科解决了两个方面问题，一方面是自身资金问题，公司向其定向增发获得资金约73亿元，2021年9月底，公司资产负债率达63.58%。另一方面，是产业布局。2021年7月，国轩高科与大众集团签署谅解备忘录，国轩高科为大众集团开发第一代标准电芯，成为首个标准电芯研发的定点开发商。当年12月，国轩高科50GWh动力电池项目在合肥高新区正式开工建设。

根据大众汽车的规划，标准电芯通过采用统一的设计标准，大幅降低电芯成本，预计未来将覆盖大众汽车旗下80%的车型。

2022年初，国轩高科取得大众汽车中国市场标准电芯三元和磷酸铁锂的正式量产定点。今年2月，公司又获得了大众汽车集团电芯测试实验室资质认证。

去年11月，在投资者互动平台上，国轩高科披露称，公司为大众量产标准电芯将用于客户最大的新能源平台，配套大众下一代量产新能源车型。当时，国轩高科称，磷酸铁锂和三元标准电芯预计2024年上半年实现装车。

对比发现，2022年，国轩高科取得大众中国市场的正式量产定点。今年，公司取得大众海外市场的正式量产定点。

国内市场取得突破，标志着国轩高科引进大众中国的预期初步实现。下一步，国轩高科与大众集团具体实施合作事宜，以及深化合作。

一季度营收超70亿增83%

如果国轩高科的市场突破顺利变成现实，并转化为实实在在的经营业绩数据，未来，国轩高科的经营业绩数据可能会较为好看。

目前，市场担忧的是，国轩高科是否具备履约能力。

2021年12月，国轩高科向大众中国定增募资73.03亿元，这笔资金主要用于国轩电池年产16GWh高比能动力锂电池产业化项目、国轩材料年产3万吨高镍三元正极材料项目、年产20GWh大众标准电芯项目建设。

目前，高镍三元材料项目正在安徽合肥庐江县施工建设中，将于年内正式投产。位于合肥新站高新区的20GWh大众标准电芯项目，目前车间及配套楼主体已基本完工，预计将于今年下半年投产，未来将为大众相关车型提供动力电池产品配套。

值得一提的是，此次国轩高科为大众汽车提供的只是电芯产品，而电池系统由大众自己生产。去年9月，大众中国位于安徽合肥的电池系统工厂正式开工建设。该工厂是大众集团在中国全资控股的第一家电池系统工厂，初始年产能可达到15万—18万组高压电池系统，将全部用于大众安徽MEB工厂生产的纯电动车型，工厂预计于今年下半年投产。

国轩高科是国内最早从事新能源汽车用动力锂离子电池自主研发、生产和销售的企业之一。公司产品包括动力锂离子电池组产品、单体锂离子电池(电芯)、动力锂电池正极材料等，其中正极材料作为关键原材料在制造单体锂离子电池时使用。

在动力电池方面，国轩高科是磷酸铁锂电池路线的践行者，去年，公司的低温铁锂材料实现全面量产，230Wh/kg磷酸铁锂能量密度电芯设计定型，继续保持了在磷酸铁锂电池技术的全面领先地位。

近年来，国轩高科动作密集。如去年11月，公司宣告拟分别在广西柳州、安徽合肥投建动力电池生产基地，累计投资额达115亿元。

资产规模快速扩大亦可从侧面说明国轩高科的产业布局力度。截至今年一季度末，国轩高科总资产为787.65亿元，较2020年底的278.35亿元增长509.30亿元。

近几年，国轩高科的营业收入高速增长。2021年至今年一季度，公司实现的营业收入分别为103.56亿元、230.52亿元、71.7亿元，同比增长54.01%、122.59%、83.26%，持续高增长。

目前，由于投入较大，国轩高科的主营业务盈利能力还有待提升。

值得一提的是，国轩高科的研发投入持续加码。2021年、2022年，公司研发投入为11.67亿元、24.16亿元，同比分别增长约67.67%、107.03%，两年合计投入35.83亿元。这两年，公司研发投入占当期营业收入的比重约为11.27%、10.48%。