和讯SGI公司｜“科创板破发第一股”建龙纳微盈利能力显著提升，未来成长性

建伟纳此前被称为最差新股，上市就破发，在科技创新板还是首例现在，剑龙·那威怎么样了

近期剑龙微纳表现不俗，2021年业绩大幅增长，营业收入约8.78亿元，同比增长94.36%，归属于上市公司股东的净利润约2.75亿元，同比增长116.22%2022年，业绩持续增长2022年一季度实现营业收入1.97亿元，同比增长56.95%，归属于上市公司股东的净利润4，385.98元，同比增长33.59%

在股价方面，剑龙微纳也得到了进一步的提升健维娜发行价为43.28元/股，破发当日收于42.35元/股，下跌2.15%但此后，剑龙那威股价却因业绩飙升再创新高，最高升至239.30元/股，较发行价溢价453%自去年年底以来，市场持续调整，剑龙那威的股价也有所回调截至5月16日，报收于102.29元/股

简维娜的贺勋SGI指数得分也在增加，最新得分为87从近几个季度的表现来看，还是呈上升趋势此前只有2020年第一季度疫情影响得分明显下降，一直比较稳定

从盈利能力来看，剑龙那威进一步增强2021年加权净资产收益率为24.16%，同比上升10.29个百分点毛利率方面，也持续增长，2021年达到46.54%，同比增长2.15个百分点值得注意的是，最近几年来，剑龙那威的毛利率一直保持增长状态，2018年至2021年分别达到34.89%，38.89%，44.39%和46.54%但值得注意的是，2022年第一季度，剑龙微纳受上游原材料和动能成本上涨影响，毛利率下滑至仅35.64%未来是否会继续下滑，值得关注在净利率方面，剑龙微纳也呈逐年上升趋势，2018年至2021年分别为12.45%，21.18%，28.21%，31.38%

从现金流来看，剑龙微纳大幅增长2021年经营活动产生的现金流量净额为3.88亿元，同比增长204.52%年报显示，主要原因是营业收入较上年同期增长94.36%，销售商品和提供劳务收到的现金也相应增加从近几年经营活动产生的现金流量净额占营业收入的比例来看，现金流状况良好，2018年至2021年分别为19.75%，10.25%，28.20%，44.18%应收账款在2021年激增至1.38亿元，去年同期为4587.2万元2021年平均采集期为57.88天，略有增加，但总体良好

在R&D方面，剑龙微纳的R&D费用正在大幅增加2018年至2021年，R&D费用分别为1241.02万元，1453.3万元，1913.7万元和4214.51万元虽然费用大幅增加，但R&D投资占营业收入的比例变化不大，2021年为4.80%，去年同期为4.24%

建纳威主要从事化工原料和化学品的制造，涵盖医疗保健，清洁能源，工业气体，环境治理，能源化工等多个领域其增长的主要原因是分子筛产品的显著增长2021年，分子筛原粉销售额8474.52万元，比上年增长80.39%，成型分子筛销售额7.41亿元，比上年增长98.21%，活化分子筛原粉销售额3196.03元

根据美国咨询公司Verified Market Research的研究统计，2020年分子筛市场容量为64亿美元，预计2028年将达到84.9亿美元，2021—2028年复合年增长率为3.8%可见未来市场规模大有可为建纳威覆盖原料分子筛粉，活性分子筛粉，成型分子筛，活性氧化铝全产业链虽然在产能规模和产品结构上与国际领先企业相比仍有一定差距，但其国内产能，产量和市场占有率均较高

招商研报认为，伴随着家用制氧机的日益普及和医院集中供氧的改造，医用制氧用分子筛前景广阔，分子筛催化剂市场空间更大，附加值更高总体而言，剑龙微纳未来仍有较高的增长空间