A股反弹能否变反转？投资主线有哪些？十大券商策略来了

2022-12-26 10:10:20 东方财富阅读量：5956

十大券商最新策略观点新鲜出炉，如下:

国内经济的快速复苏和外部压力的明显缓解，共同促进了投资者信心的恢复私募活跃，公募基金调仓，外资持续流入带来增量资金接力目前仍处于估值修复主力行情的初级阶段预计从中报季开始，四大主线的修复会更加均衡首先，投资者信心快速恢复，经济复苏进度超预期，疫情防控与经济发展进一步协调，全球贸易环境在通胀压力下逐步改善，制造业成本压力逐步缓解其次，增量资金开始形成接力效应5月份，在市场调整中已经全面减持的私募成为主动增仓和边际定价的主体公募从稳定增长品种流向流动性差的增长板块，导致后者短期大幅上涨在国内局部疫情缓解，平台型经济政策更加明朗后，外资恢复持续流入最后，从这一轮持续数月的中期修复行情所处的阶段来看，市场刚刚跨过悲观情绪平复的阶段6月至中报季是估值修复的主要市场阶段，复工复产主线首当其冲修复预计在中报季初，四大主线的修复会相对均衡

配置方面，建议积极增加复产相关行业的配置，重点关注智能汽车及零部件，半导体，光伏风电设备等复苏相关领域集中在航空，酒店，免税，食品饮料，百货和超市在大规模疫情消退，市场主体疏解，刺激消费等一揽子政策的带动下，预计这些行业也将迎来阶段性复苏伴随着稳增长政策逐步见效，建议基建板块重点关注低价值建筑龙头，电网，数据中心，云基础设施，地产板块重点关注优质开发商，物业管理，建材我们预计这四条预期最明确的主线将呈现轮动缓慢上涨的特征，并与中期修复行情交替上涨

华安证券:外部通胀，内部疫情反复，短期情绪持续向好，受到压制。

经过前期快速平稳的市场反弹后，近期波动加剧，尤其是创业板指数在美国5月CPI超预期上行，6月16日美联储议息会议临近，市场紧缩预期加剧，国内疫情反复出现重要边际变化的情况下，市场风险偏好可能在近期有所收敛

继续关注两条主线:短期消费边际改善显著，稳增长:1)疫情后消费需求恢复短期疫情过后，消费的边际恢复弹性较大汽车，半导体，食品饮料板块前期受上海，北京疫情打压复工后，汽车和半导体有明显的边际修复伴随着服务业的逐渐复苏，食品饮料也将迎来显著的边际修复此外，还可以关注酒店，餐厅，高速公路，机场，景区等旅游链条，其中疫情后出行需求的短期集中释放和中长期表现有望迎来拐点2)在政策催化提振风险偏好和业绩支撑的背景下，仍有可能继续配置稳定增长链建议关注建筑材料(水泥，钢铁，玻璃等)等传统基础设施)，水利建设，电网和燃气管网改造，以及UHV等新旧基础设施领域和新电网建设

国泰君安:有望打开空间，唤回车增长。

近两周，伴随着多地开盘，投资者对经济的预期明显改善，风险评价下降，风险偏好底部回升我们将上证综指向上修正了一个运行区间对a股市场的判断普遍乐观鉴于此轮市场反弹已经累积了较大涨幅，如果出现回调，则是投资a股的好机会

投资风格从强调业绩的确定性转向需求改善弹性更大的盈利高增长板块新能源基本面大幅改善，股价逆势上涨将进一步带动利润高增长的成长型市场蔓延推荐:1)高景气增长板块:电动汽车/光伏/风电/军工/计算机(新创)，2)困境反过来:汽配/白酒/猪/酒店3)港股科技龙头此外，个股活跃度提高，投资主题有所强调:汽车智能化/充换电/新材料/虚拟现实/碳通胀/国企改革等

海通证券:以史为鉴，底部第一波修复正在进行中。

最近五次熊市见底后，第一波修复行情指数上涨17—35%，平均25%，之后回调0.6%左右，主要是基本面不扎实4月份市场低点是一个浅V型反转底从基准历史来看，第一波修复正在进行中，未来的波折可能是因为国内通胀的反弹，盈利预期的下调以及外部的扰动

维持4月下旬做出的判断，即新基建阶段性较好，如数字经济，低碳经济，三季度后半段关注消费。

兴业证券:珍惜海外动荡下新半军的布局期

5月以来，新半军修复市场如期表现，领涨市场近期海外动荡+拥堵加剧，新半军可能进入震荡盘整但震荡期会是一个布局期:1)海外对a股的影响更多的是尾部风险的释放，不构成系统性影响2)国内经济逐渐回暖，而政策很可能保持宽松

结构上，短期重点将是困境逆转的大消费方向+景气新半军(光伏组件/硅片，汽车，新型军工材料/结构，风机/上游材料，半导体材料/设备，5G光缆)中长期来看，市场风格有望逐步回归技术增长建议重点关注专精创新的六个方向:1)新能源(新能源汽车，光伏，风电，UHV等)，2)新一代信息通信技术(人工智能，大数据，云计算，5G等)，3)高端制造业(智能数控机床，机器人，先进轨道交通装备等)，4)生物医药(创新药物，CXO等

CICC:流动性宽松支持情绪复苏

国内物价水平相对温和，主要矛盾仍然是需求疲软同时，从年初到4月底，中国市场的调整幅度一直比较大，估值也比较低近期国内疫情明显好转，复工复产深入，市场情绪逐渐好转，较海外稳定短期a股市场仍有望在震荡中继续修复但下半年在内外不确定性的影响下，市场路径可能不会单边上行，市场绝对收益的空间取决于中国能否尽快实现基本面的持续企稳和改善

结构上，建议下半年以稳为主近期，增长方式受到市场广泛关注我们认为在流动性宽松的背景下，前期跌幅较大，估值和盈利逐渐匹配，维持在高位的景气度的部分成长，可以进行结构性布局，注意周期性修复但是，当战略风格切换到增长时，应关注海外通胀和中国的稳定增长

目前重点关注三个方向:1)稳增长或有政策支持的领域:基建(传统基建和部分新基建)，建材，汽车，住宅相关行业有政策预期或实际政策支持，2)低估值，与宏观波动相关性相对较低的领域，尤其是一些高分红的领域:如基建，电力公用事业，水电等，3)部分基本面底部，供给有限或景气度持续改善的领域:农业，部分有色金属及部分化工子行业，煤炭，光伏，军工等

中信建投:震荡市场格局基调，不宜轻易追高低位。

总的来说，从外部环境来看，我们认为市场即将从4月底我们提出的金坑复苏上升阶段进入新的震荡格局:短期经济复苏进度的预期修正和美国滞胀预期的加强，都压制着a股的进一步上攻当然，这些因素并不是完全出乎市场意料的新的影响因素目前市场不具备重回黄金坑底部的条件

因此，投资者可以考虑震荡市格局的基本基调，不宜轻易高位追涨，低位可布局，重点关注业绩增长决定的成长股和部分具备提价能力的资源和消费品重点:军工，光伏，汽车，锂，煤炭，农业，食品饮料，证券公司等

华西证券:进入U型市场右侧的上缘阶段

赚钱效应已经持续了近一个月，目前的a股市场依然感觉看涨但在乐观的同时，也要警惕市场上涨过快后的正常调整一是在高通胀压力下，海外央行加速货币紧缩的扰动，第二，企业盈利仍是当前市场上行的掣肘，很多行业的中报将面临压力我们认为，a股已经进入U型行情的右上边缘阶段在某个窗口期适当休整，盈利因素起到阶段性作用，可能会让市场走得更稳更远从中长期来看，a股处于盘整的底部区域，中枢逐渐上移的趋势没有改变

行业配置方面，关注三条投资主线:1)低估值高景气板块:矿业，石油石化，电力等2)新能源(汽车)，上下游产业链，新能源景气板块:新能源汽车，电池，电网，光伏等3)估值回归相对合理区间，有护城河的板块:一线白酒

开源证券:如果调整仍是布局的好时机

下周a股市场可能出现调整，但不会改变本轮阶段性反弹的趋势如果调整还是布局的好时机就a股的上升趋势而言，并没有被打破，而是进一步加强了主要基于以下分析结论:第一，3月15日以来，我们不断强调，从流动性宽松的起点来看，未来a股市场流动性的过剩扩张将是大概率事件第二，下半年制造业投资扩张有望扭转国内经济下滑的局面，a股出现基本面反转的概率逐渐增大第三，美国货币紧缩的影响，无论是目前还是未来，对a股的实质性影响可能有限

维持成长风格或市场主线的观点不变，建议加仓市值500亿以上的大盘股具体行业配置有两大方向:一是流动性敏感度高，景气度高的新能源，半导体，军工行业，特别强调疫情后集中供应释放的行业，包括:新能源汽车gt，gt，物流，半导体，二是基本面高度依赖流动性的券商另外，为了减少调整期的组合波动，可以适应景气确定性较高的食品加工和白酒

西部证券:短期震荡风险上升，优化结构稳中求胜。

市场对疫情后康复的预期接近均衡水平与历史熊市反弹相比，本轮反弹的时空演绎尚未达到极致疫情恢复反弹后，市场焦点将回归确定性，把握下半年消费板块的战略布局机会

短期动荡风险上升，优化结构稳中求胜伴随着近期海外通胀反复，美国经济下行压力加大，国内CPI上行风险上升，经济复苏步伐趋平下半年，市场对风格确定性的把握将比追求更高的预期收益率更重要短期关注两条主线一个是受益于通胀的农业和能源行业伴随着美国5月CPI数据创下40年新高，欧盟禁运天然气等，未来全球通胀水平可能进一步上升，二是关注上半年价格较高，中报业绩确定的能源金属板块中期关注泛农业板块(种植及种业，水产养殖，化肥农药，农资冷链物流，农业机械化等)受益于CPI上行的，以及业绩稳定的食品饮料，家电，医药等消费龙头行业