小盘股基金升温多家公募积极布局

今年以来，多家公募积极布局中证1000指数，中证2000指数等小盘股相关产品，小盘股的投资价值受到业内关注。

多位基金人士表示，近两年伴随着市场流动性充裕，小盘风格逐渐回归目前宏观环境更有利于小盘风格，年内公募的积极布局也将带动增量资金进入小盘股，进一步推动小盘股的表现

今年上半年是负增长。

很多公募依然在积极布局

自4月27日大盘反弹以来，至7月8日，中证1000和中证2000两个小盘指数区间分别上涨32.93%和29.91%，远高于沪深300和上证50 17.04%和11.65%的区间小盘股的弹性可见一斑

值得一提的是，今年以来，多家公募加速布局小盘产品日前，今年以来，已有华夏，景顺长城，兴银，中信建投，中欧等10只小盘基金在公募市场发行，相继发行了中证1000指数相关产品，万家，申万菱信相继发行了中证2000指数相关产品去年同期只发行了4只，而2020年同期没有小盘产品发行

此外，证监会网站显示，易方达，嘉实等基金公司近期上报了中证1000指数基金产品。

嘉实基金投资总监刘斌直言，近两年，伴随着市场流动性充裕，小盘风格逐渐回归尤其是去年上半年，中证500和中证1000指数的强劲表现令人印象深刻最近小盘行情风格也明显好于大盘行情风格目前宏观环境更有利于小盘风格，各基金公司布局小盘基金也会带动增量资金进入小盘股，从而形成资金循环，进一步推动小盘股走强

"风格转变的根本原因在于宏观环境的变化."刘斌进一步分析认为，从历史的角度来看，在宽货币，宽信用的宏观经济复苏初期，与大企业相比，中小企业在业绩复苏上的弹性和对流动性的敏感性更高，因此中小企业的股价弹性也更大。

值得一提的是，在今年发行的小盘基金中，有9%成为了指数基金对此，万家基金杨坤表示，首先，由于目前市场上相关产品很少，从小盘风格描述来看，指数投资本身就是一种比较有效的方式其次，与大盘股相比，小盘股数量多，可以承载的规模更小对于主动投资，研究需要更多的精力和覆盖面最后，由于参与小盘股交易的资金属性和小盘股本身的成交量，更容易受到政策，情绪等难以把握的因素影响，呈现大幅波动，进一步增加了主动投资的难度被动投资这种分散的方式，更能规避个股风险，代表风格收益，所以是目前各公司布局小盘产品的主要方式

此外，6月22日，CICC发布中证1000股指期货合约，中证1000股指期权合约等文件并公开征求意见，也促使多家基金公司积极布局中证1000产品。

小盘风格将继续占主导地位。

高收益伴伴随着高风险。

对于后市小盘股的投资价值，杨坤认为，小盘股风格的相对优势可能会持续。

在疫情后复苏阶段，小盘股表现弹性更强同时，在宏观流动性充裕，政策频频催化热点的时候，小盘股更容易受到资金追捧，从而表现出良好的业绩和向上的弹性杨坤直言，从更长期的风格轮动来看，经过几年的市场风格，2021年开始风格转向，公募小盘基金产品的热情可能会越来越高

北电基金量化与创新投资部副总经理孔显政表示，小盘股作为风格因素，5年左右就失效了但从各国股市的长期表现来看，小盘股不会永久跑输大盘

目前小盘股相对大盘股存在折价由于前几年以大盘股为主的核心资产估值被推高太多，大量小盘股估值仍处于低位孔立宪认为，由于小盘股中量价等因素的效应强于大盘股，预计量化基金在小盘股市场会有更突出的表现

刘斌表示，目前市场流动性仍然较为充裕，这有利于小盘股流动性溢价的扩大但小盘股的内部结构会逐渐改变在经济复苏初期，基本面较强，产业走势较好的小盘股会率先反弹，比如过去一段时间的新能源产业链伴随着未来经济复苏的深入和流动性的持续充裕，小盘股的行情可能会蔓延到房地产链，消费链等其他板块

杨坤表示，虽然小盘股的特点是长期高回报，但它们也具有高波动性和高风险的特点通过基金投资，尤其是小盘被动指数基金，可能是更合理的选择

孙立宪也认为，相比大市场的核心资产，小盘股风险较大，采用篮子投资或指数投资可以有效降低风险。