汽车铝合金铸件配套收入低于预期新能源汽车产品收入低于预期募投项目投产时间低于预期

今年前三季度，爱克迪实现营业收入23.52亿元，同比增长34.9%归母净利润2.79亿元，同比增长10.2%，扣非返校后净利润2.2亿元，同比增长7.0%第三季度营业收入7.8亿元，同比增长9.3%，环比增长1.3%归母净利润8100万元，同比下降26.9%，环比下降11.1%扣非后归母净利润6900万元，同比下降3.6%，环比上升0.9%公司前三季度销售规模的增长推动了营收和净利润的同比增长第三季度归母净利润减少预计受大宗原材料价格上涨和海运影响

第三季度毛利率下降，费用率略有改善前三季度毛利率为27.4%，同比下降5.1个百分点，三季度毛利率为24.8%，同比下降6.0个百分点，环比下降3.2个百分点毛利率下降预计与会计准则调整，大宗原材料价格上涨，海运费上涨有关三季度费用率为15.9%，同比下降0.3个百分点，环比下降1.3个百分点，其中管理费率为7.8%，同比上升0.3个百分点，研发d费用率为6.1%，同比上升1.2个百分点，是研发的快速增长，费用，销售费用率为1.2%，同比下降2.8个百分点，受会计准则调整影响前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.84亿元，同比下降62.83%，主要是材料和运费支付增加所致

完善产品开发和产能布局，新能源汽车相关项目收入占比有望持续提升公司充分把握电气化，智能化发展趋势，不断加大新能源汽车三电系统，车辆视觉系统，热管理系统等产品的开发，新增新能源汽车电驱，电控，车载充电单元，配电单元等产品，不断提升自行车价值公司获得了法雷奥，中国，联合电子，日本登科，博格华纳，蔚来，零跑汽车等众多客户的新能源和智能化项目为了满足新能源汽车用产品的需求，公司成立了半固态成型专业化工厂，不断提高铸件的供应能力同时，根据新项目投产计划，柳州生产基地，宁波工业园区，墨西哥北美生产基地相继开工伴随着产能的增加和新订单的逐步释放，新能源相关项目的收入占比有望持续提升，为公司未来业绩增长奠定坚实基础

预计公司2021—2023年每股收益分别为0.47元，0.68元，0.82元，芯片影响利润按照22年PE估值，比公司22年平均PE估值高30倍，目标价20.4元，维持买入评级

风险:汽车铝合金铸件配套收入低于预期，新能源汽车产品收入低于预期，募投项目投产时间低于预期。